正在资金市集构造7年的格力电器(000651.SZ)，近来趁着大盘走势向好，开启了“卖卖卖”形式。

　　2016年7月23日，格力电器董事长董明珠正在第二届中国修筑顶峰论坛上告示：“格力电器从专业化的空调企业进入了一个多元化的期间。”

　　自此之后，格力电器早先正在资金市集“赛马圈地”，2017年今后，通过股权收购，格力电器控股或参股了合计4家上市公司，一方面横向跨行业多元化，另一方面买通纵向的财富链。截至目前，4家上市公司总市值约1400亿元，格力电器市值为2295亿元。

　　先是10月8日晚间，闻泰科技告示了格力电器的减持策画。整体来看，格力电器拟通过凑集竞价营业形式减持闻泰科技总股本的不逾越1%，减持已毕后，格力电器对闻泰科技的持股比例由2.89%降至1.98%足下。格力电器与其持股91.27%的相似运感人珠海融林，合计对闻泰科技的持股比例由9.33%降至8.33%足下。

　　9月24日“一揽子”利好计谋后至10月8日，A股大盘通过一波大涨。而此次减持告示颁布前，正值方才结尾的国庆假期，闻泰科技涨幅高达44.87%。

　　减持告示颁布后，闻泰科技又通过了一波大涨，股价最高曾正在11月12日摸到过50.98元/股。若按此价值顶格减持，格力电器可套现约6.34亿元。

　　正在闻泰科技告示了格力电器的减持策画后，11月6日晚间，格力电器与其相似运感人香港格力合计持股8.91%的海立股份(600619.SH)也颁书记示，称格力电器2024年10月10日至11月6日时期，通过证券营业所凑集竞价营业形式，减持公司股票3628.29万股。减持已毕后，格力电器与香港格力合计持有海立股份比例由8.91%改动至5.63%。

　　紧接着11月8日晚间，海立股份再发告示，称格力电器还要一直通过凑集竞价的形式减持0.63%，减持已毕后，格力电器及其相似运感人香港格力合计持股比例由5.63%降至4.999993%，将不再是持有海立股份5%以上的股东。

　　值得戒备的是，此次格力电器减持时期，海立股份的股价也正在通过大涨，10月10日至11月6日时期，海立股份股价涨幅高达62.86%。第二次减持的11月7日和11月8日，海立股份连收2个涨停板，股价2天涨20%。

　　若按告示颁布的11月6日15.39元/股和11月8日18.62元/股海立股份的收盘价预备，格力电器两次减持最高可别离套现5.42亿元和1.26亿元，合计套现约6亿元。可是按减持经过中最低收盘价10月11日9元/股和11月7日16.93元/股预备，格力电器最低可别离套现3.17亿元和1.14亿元，合计套现约4亿元。由此决断，格力电器减持海立股份概略能够套现4-6亿元。

　　从2017年第一次买入算起，格力电器持有海立股份一经长达7年之久。当时恰逢格力电器事迹拉长瓶颈，董明珠喊出“多元化”的标语。

　　于是2017年，格力电器第一次举牌海立股份，当年8月至9月，格力电器先后通过上交是以凑集竞价营业形式拿下了海立股份5%的股权；2018年，格力电器再次举牌海立股份。截至2018年三季度末，格力电器对海立股份的持股比例弥补至10.41%，成为海立股份的第二大股东。

　　据海立股份告示显示，格力电器第一次买入的价值区间为11.64元-15.45元/股；第二次买入海立股份的价值区间正在9.69元到12.08元/股之间。

　　紧接着2018年尾，格力电器告示出资30亿元介入闻泰科技收购安世半导体项目，投资后格力电器与其相似运感人珠海融林别离持有闻泰科技3.45%和8.88%的股权，合计持股比例12.33%，成为闻泰科技的第二大股东。

　　格力电器入股三安光电是正在2019年尾，当时三安光电颁布了一则拟定增募资不逾越70亿元的告示，用于加入半导体研发与财富化项目（一期）。格力电器于是斥资20亿元参与了此次认购。认购已毕后格力电器持有三安光电2.56%的股份，成为三安光电第七大股东。

　　随后2021年，格力电器又早先打算入主盾安境遇。格力电器2021年11月16日告示显示，拟受让盾安精工所持盾安境遇29.48%的股权，让渡价款约21.9亿元；同时，公司拟以现金形式认购盾安境遇向特定对象非公然拓行的1.39亿股股票，认购价款约8.1亿元。营业已毕后，格力电器持有盾安境遇38.78%股份，并成为其控股股东。

　　能够看到，过去几年，格力电器正在A股市集南征北战，斥巨资扩充其资金领土，按2024年三季度末上述四家公司股价合格力电器持股比例预备，格力电器资金领土对应市值约100亿元。

　　从投资思绪来看，海立股份主买卖务为从事造冷转子式压缩机、造冷电机及铸件的研发、临盆和出售，；盾安境遇的主买卖务网罗造冷配件、造冷空调装备、新能源汽车热办理重点零部件的研发、临盆和出售‌。两家公司均是格力电器的上游供应商。

　　正在入股海立股份和盾安境遇时，格力电器也曾提到“寻求财富链整合”“对财富链的掌控特别完美”是其举牌的由来。

　　‌闻泰科技的主买卖务网罗半导体IDM、光学模组、通信产物集成三大营业板块‌，公司旗下的安世半导体是环球着名的半导体IDM公司，集芯片打算、晶圆修筑和封装测试等全财富链闭头于一体；三安光电也是正在化合物半导体范畴拥有丰厚的手艺储蓄和巨大的研发气力，主买卖务网罗化合物半导体原料的研发与行使。

　　格力电器一方面纵向买通财富链上下游，另一方面横向的跨行业多元化迈向半导体范畴。行业人士以为，这背后是空调市集进入饱和期、行业逐鹿白热化的配景下，格力电器的恒久生长和事迹拉长需求稀罕血液的注入。别的，香颂资金董事沈萌以为，格力正在本身电器财富生长中也对闭联芯片存正在刚性需求，于是投资芯片从逻辑上是合理的；研究芯片财富特地是重点芯片敌手艺积蓄的央浼高，投资大，格力对芯片的投资照旧环绕其财富链开展。

　　董明珠以至正在公司买入海立股份时后相：“跟海立是老团结伙伴了，即是思介入进来，搞好手艺疏通。我们的倾向是把海立做成寰宇级的压缩机厂，不是来炒股获利的。”

　　从营业的价值来看，格力电器买入海立股份的价值区间别离为11.64元-15.45元/股，和9.69元-12.08元/股之间。此次卖出的价值区间为9.45元-15.39元/股以及16.93元-18.62元/股。格力电器或者能够幼赚一笔，但持股约7年，从投资的角度来看，收益率并不算高。

　　从格力本身来看，格力电器账上资金不停较量足够，2017年后至今公司钱币资金都正在千亿元以上。但2018年后，公司事迹早先展示拉长乏力的状态，除了2021年，营收增速都正在个位数以下，2019年和2022年营收增速亏欠1%，2020年还曾展示负拉长。净利润情形也是近似，2019、2020年，格力电器净利润均展示负拉长，2021和2022年的增速别离唯有2.48%和0.79%，2023年拉长20.46%。

　　沈萌以为，此前格力电器的策划状态安闲，为更好实行资金办理并餍足财富链整合需求而投资。现正在由于格力电器主业策划因消费需求下滑而压力增大，于是通过出售非重点投资凑集策划性资源。

　　资深财富经济窥察家梁振鹏以为：“以前正在资金市集开疆拓土的格力电器开启‘卖卖卖’形式，闭键是由于公司需求依据本身财政状态和市集境遇来调节投资战略。正在格力电器看来，适宜的股份出售能够弥补公司的现金流，进步公司的财政矫健性，从而有帮于公司更好地应对市集变革和完成政策倾向。同时，格力电器通过参股其他上市公司，完成了多元化投资和危急分开，但正在今朝经济境遇下，局限持股的公司股价展示振动，导致格力电器需求从新评估投资代价，并作出相应的调节。”

　　“至于买和卖的逻辑，实践上是一种市集行动。”梁振鹏暗示，“格力电器正在参股其他上市公司时，闭键是出于政策研究，愿望通过投资完成多元化生长，进步公司的归纳逐鹿力。而正在出售股份时，则是出于财政研究，依据公司今朝的财政状态和市集境遇，作出相应的调节，以完成公司的恒久生长倾向。”

　　实践上，除了正在资金市集的投资表，2021年8月，格力电器还通过国法拍卖竞买银隆投资、厚铭投资、红恺软件持有的银隆新能源合计3.36亿股股份，以18.28亿元拿到银隆新能源 30.47%的股权。2016年董明珠曾以部分身份投资银隆新能源，持股比例17.46%。联络董明珠部分持股，格力电器合计掌握银隆新能源47.93%的表决权，成为银隆新能源的控股股东。并正在往后将公司改名为格力钛新能源，深耕新能源客车和钛酸锂电池营业手艺。

　　然而，董明珠入股后银隆新能源的事迹并没有质的奔腾，反而是不停显示不佳。截至2024年6月30日，格力钛新能源总欠债为247.86亿元。据《21世纪经济报》报道，”跨界造车的董明珠不停正在填格力钛的“坑”，可是董明珠暗示，“坑有个填平的经过，我感应口舌常有愿望的。”

　　中国企业资金同盟中国区首席经济学家柏文喜指出，“跟着市集境遇的变革，格力电器或者需求从新调节其投资战略，以应对事迹拉长的瓶颈和现金流的危殆。依据2024年三季报的数据，格力电器的买卖收入同比低浸5.34%，策划净现金流较客岁同期大幅删除67.89%，这无疑给企业带来了营业压力。于是，格力电器或者需求通过减持股份来弥补活动性，凑集资金用于主业的持重生长。其余，格力电器减持股份也或者是基于对市集趋向的决断和投资回报的考量。比如，正在海立股份股价大幅上涨后，格力电器拣选减持，这或者是为了锁定投资收益。”

　　固然董明珠夸大投资A股上市公司不是为了“炒股获利”，但萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊以为，“格力电器通过参股多家上市公司，根本属于财政投资，其主意也正在于套现取得增值收益。”

　　郑磊暗示，跟着市集境遇的变革和公司政策的调节，格力电器或者以为某些投资组合不再吻合公司的政策倾向或市集境遇产生了变革，于是早先慢慢减持股份。至于买和卖的逻辑，闭键是看公司的投资战略和市集境遇的变革。假使格力电器以为某个投资组合不妨带来更高的回报或更安闲的收益，那么它或者会拣选增持股份；反之，假使公司以为某个投资组合的危急较高或市集境遇产生了变革，那么它或者会拣选减持股份。

　　“投资看待格力电器的政策旨趣正在于为公司供应资金起源和扩充营业畛域。格力电器通过投资参股多家上市公司，也能够取得更多的资源和市集份额，从而扩没收司的营业畛域和加强其逐鹿力。”郑磊以为，“其余，投资还可认为公司供应资金起源，以声援其研发、临盆和出售等营业举止。”