一经成为当下最受合怀的财产赛道之一。这条赛道的财产链上，除了特斯拉、宇树科技云云直接面向墟市的下游企业，正在供应链上游又有极少不为表界熟知，但有着创修上风与技巧积聚的要害玩家。他们的兴盛情状直接影响整条赛道的延长速率与发展空间，必然水准上也塑造了最终产物的状态与才略。

　　除了股民与业内人士，良多人能够并没有表传过三花智控（以下简称“三花”）的名字，更不领会它出产的种种阀门和零部件能够做什么用。张道才本人曾总结，“三花”这家企业是由三个产物修建的，折柳是1987年出产的二位三通电磁阀、1995年研发的空调四通阀，和2014年成熟的电子膨胀阀。

　　行动机电零部件规模的“隐形冠军”，三花正在过去40年，永远通过研究技巧研发与出产工艺提拔，从绍兴新昌的一间幼工场，静静兴盛到环球最大的造冷空调管造元器件和环球当先的汽车热统治体例零部件创修商，为环球空调解汽车行业险些完全头部企业供应焦点零部件。财报显示，三花智控2024年贸易收入为279.47亿元，同比延长13.80%；归母净利润为31.0亿元，同比延长6.10%。

　　2025年1月15日，三花再次向港交所主板上市申请，其A股市值打破千亿元。正在新能源汽车兴盛欣欣向荣之时，三花智控再次防患未然，参加到智能呆板人财产高潮中，将呆板人机电推广器行动另日要点兴盛规模。

　　即使说主营产物的迭代组成了三花兴盛的明线，那么环球墟市的扩张则是奉陪岁月的一条暗线。从建立之初，三花就面临着与兰柯等国际品牌的正面竞赛，疆场也从未仅仅控造正在国内墟市。截至2024年9月30日，三花正在海表墟市的收入抵达90.51亿元，占公司总营收44%，还一经正在海表结构开发13个出产工场，雇佣超越5千名海表员工，以支持环球墟市的产能供应和墟市运营。

　　2007年，杭州⻩⻰世纪广场的一间聚会室里，张亚波领导的三花团队，正正在与英国的兰柯公司实行贫乏的收购商讨。几个幼时后，两边不欢而散，第一次下手跨境并购的张亚波正在现场放出狠话：你们此次走了，就不要再回来了。

　　行动收购方，三花独揽着主动权。当时三花正在四通阀墟市的增⻓正所向披靡，销量毗连三年居环球第一。而最早发觉四通阀的兰柯，固然曾垄断环球墟市近半个世纪，但正在三花的竞赛下一经不时耗损中低端墟市，营收和利润节节下滑。

　　四通阀，是空调的必备零部件，⻓度唯有十几厘米，通度日塞搬动调度造冷剂的流向，定夺了空调是造冷照样造热。兰柯发觉四通换向阀38年后，1995年， 三花收工投产了第一条四通阀出产线。

　　1998年，三花正在四通阀墟市还只是个幼⻆色，然而一经惹起兰柯的警悟。兰柯提出以3亿元的天价， 收购三花的四通阀交易。

　　对待兰柯伸出的“橄榄枝”，三花内部斟酌激烈：是捉住时机大捞一笔，但放弃⻓远另日，照样守住产物，但要面临同业的强势竞赛？出于对中国空调墟市兴盛远景的信念，三花的创始人张道才采选了后者。

　　张道才是张亚波的父亲，1979年到兰花的前身——绍兴新昌县农机修配厂担负供销科⻓。他饱动工场转型出产造冷配件，与上海交大和海尔配合，正在1987年冲破表企垄断，研发出第一款“二位三通电磁阀”，一年赚到1000万元。

　　进入21世纪，中国空调墟市进入高速增⻓期，张道才又定夺将造冷零部件的研发要点转向空调截止阀。为了夺取国内空调墟市份额，三花正在内部陆续实行出产优化，低落四通阀的本钱，以低价换销量；正在表部派发售职员看望天下的空调品牌，和进口企业抢客户。很速格力、美的、海尔、⻓虹等国产空调品牌，都连续成为三花的客户，多款阀⻔产物年销量抵达几百万只。

　　2005年，三花股份正在深交所上市，募资2.95亿元，第二年四通换阀销量打破2500万套，正在环球墟市份额上升至50%。

　　兰柯向三花提议收购并被拒绝的10年后，2007年，两家公司又一次坐正在商讨桌上，但此次两边脚色发作了对换，兰柯的四通阀交易被三花收入囊中，三花也以是一跃成为环球四通阀墟市中种类最全、专利最多，出产才略最强的巨头，墟市份额进步至60%。

　　“这个10年砸下来砸对了”。多年此后，张道才依旧时时提起这段旧事。对他来说，与兰柯的10年收购之战，意味着僵持⻓期主义的准确性，以及靠产物气力取得竞赛的须要性。

　　2017年7月28日，特斯拉正在美国加州举办的model3上市交车典礼上，现场一片欣喜，更惹起环球科技界和创修业高度合怀。交车典礼上，三花的高管们也行动特邀嘉宾出席。行动特斯拉的焦点供应商之一，当时三花方才依靠电子膨胀阀技巧，拿下有着汽车工业“奥斯卡”之称的PACE大奖，这也是中国汽车部件企业初度获取这一名誉。除了为特斯拉供应热统治部件，三花也是飞驰、宝马、奥迪等欧洲大型汽车厂商，以及比亚迪、吉祥、理思、蔚来等国内汽车厂商的一级供应商。

　　招股书显示，截止2024年9月的9个月内，三花智控汽车零部件的营收为81.11亿元，正在总营收中占比一经抵达四成，是企业新的延长引擎。从空调四通阀，到新能源车的电子膨胀阀，三花走出第二个兴盛弧线的背后，是又一个“砸对了”的10年。

　　早正在2006年，三花将汽车空调部件奇迹部独立出来，正在杭州下沙建立了三花汽车零部件有限公司。当时下沙属于杭州经济技巧斥地域，对汽车财产供应不少帮帮策略，三花又正在这里连续建立多家公司，开头搭修起汽车空调零部件财产的兴盛体例。

　　彼时，汽车行业依旧以燃油车为主，但少数人一经提前不期而遭遇电动汽车振兴的另日。2008年10月，特斯拉出手量产并交付第一批电动跑车Roadster的几个月前，张道才正在杭州看望了万向集团创始人鲁冠球。当时鲁冠球告诉他，“现正在再去搞守旧汽车没有须要了，要搞就搞新能源汽车。”

　　而三花擅长的热统治体例固然一经用正在燃油车上，然而对新能源车加倍要害，会直接影响汽车耗能效用。鲁冠球的话使张道才认识到，提前打算出好的汽车空调热统治的管造部件与组件，本事捉住汽车行业的另日。

　　2009年，三花正在杭州下沙工业园建立核心磋议院，将新能源汽车空调体例行动紧要磋议宗旨。过程四年贫乏的产物道途寻乞降客户需求疏通，三花最终胜利研发出车用电子膨胀阀，并与几家美国新能源汽车的头部品牌实现配合。

　　电子膨胀阀是新能源汽车热统治体例中的要害零部件，可能准确管造造冷剂的流量，告终更高效的热统治。跟着新能源车行业的整个产生，三花复造了正在空调四通阀墟市的胜利，依靠技巧立异和先发上风，成为热统治零部件行业的头部企业。按销量、产量和收入谋略，2023年车用电子膨胀阀及集成组件，折柳占比52.6%和65.7%，均为环球墟市第一。比拟法法令雷奥（Valeo）和德国（Mahle）的环球墟市份额唯有15%驾驭，能够说三花正在环球电子膨胀阀墟市拥有绝对当先位子。

　　张道才曾不止一次表达过对特斯拉和马斯克的赏识。2019年度谋划方案大会上，张道才说：“特斯拉以立异统治著称，斥地新产物就很速。现正在这个时间，加倍是速鱼吃慢鱼。三花必然要速。”

　　进入2025年，“速鱼”特斯拉加快了正在人形呆板人规模的脚步，正在已经宣布model3的加州弗里蒙特的工场，更新了多个与Optimus人形呆板人斥地相干的任用消息，加快饱动Optimus的量产过程。

　　与此同时，国内人形呆板人墟市也方兴未艾。墟市羁系大数据核心数据显示，截至 2024 年 12 月底，国内已有 45.17 万家智能呆板人财产企业，比拟 2020 年终延长 206.73%。

　　三花敏捷地察觉到了这一趋向，早正在2022年驾驭就经营结构呆板人规模，将第三次延长时机押注正在这一赛道。三花正在2022和2023年年报中提及，将呆板人机电推广器行动另日要点兴盛规模，“为公司另日5-10年供应新的高附加值延长点”。

　　“环绕主动化，告终呆板代人，咱们希冀把人不允诺做的事宜开释出来，提拔效用，进步人的自正在度，细分来看，主动化产线、呆板人、人形呆板人、万物互联都是实在承接体例，是企业的时机点和将要去的宗旨。正在主动化这个大规模中，（三花智控）聚焦企业擅长的焦点零部件方面，做B2B交易。”张亚波曾正在继承采访时先容道。

　　特斯拉宣布人形呆板人任用消息的统一个月，三花正在告示中称，与杭州钱塘新区管委会签定了《三花智控另日财产核心项目投资和叙书》，方案正在杭州钱塘区投资不少于50亿元，开发呆板人机电推广器和域管造器的研发及出产基地。

　　三花将人形呆板人研发基地放正在杭州钱塘，与19年前正在这里参加汽零部件出产的酌量相同，都是为了享用本地当局正在协帮审批、税收优惠及申报国度要点项目等方面的策略援手。别的，杭州行动长三角经济圈的苛重都邑，正在优秀创修业、人为智能规模的财产体例正正在渐渐变成，有利于三花进一步整合区域供应链资源，扩展墟市份额。例此刻年登上春晚的宇树科技“呆板狗”，以及另一家也被称为“杭州六幼龙”的公司云深处，都是位于杭州的呆板人研发公司。

　　不久前马斯克默示，2025年的主意是创修数千台人形呆板人Optimus，2026年产量再扩张10倍，出产5万-10万片面形呆板人，此后或每年翻10倍。即使三花智控能够陆续与特斯拉等企业变成绑定相干，意味着又提前锁定了新一轮行业延长盈利。

　　勾结三花过去40年的兴盛经从来看，三花的历久延长暗码能够总结为——永远聚焦正在擅长的机电零部件规模，勾结财产兴盛趋向实行技巧研发，三次搭上了新兴赛道的延长速车。而每一次技巧道途打破与产物转型，又意味着积聚下了更多的技巧和人才浸淀，渐渐树立起更深的护城河，从而可能鄙人一次技巧升级中提前卡位，并正在财产链中居于上风位子。

　　最初提出“隐形冠军”观念的德国知名统治学家赫尔曼·西蒙曾说，“中国隐形冠军显示出与德国隐形冠军特地彷佛的特质，好比志向高远、脚坚固地、收视返听等”。和很多业内如雷贯耳，表界藉藉无名的“隐形冠军”相同，三花靠着对行业的长远领会和敏捷洞察，加上低调遭罪的斗争心灵，塑造出中国创修业本日的面目。三花走过的兴盛过程，也是中国创修企业正在环球化急流勇进的海潮中，不时做大做强的缩影。